Genèse

En 1986, dans le sillage de l’instauration de la cotation continue, la Commission des Opérations de Bourse (COB)* demande aux sociétés cotées de communiquer le nom d’une personne présente durant les séances de marché et susceptible de répondre aux investisseurs. A l’initiative de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF), les « chargés de l’information financière » de quelques grandes sociétés françaises (BSN, Compagnie Bancaire, Peugeot et Saint-Gobain) se réunissent et décident de créer un club des informateurs financiers. Quelques réunions plus tard, en avril 1987, un groupe de membres fondateurs** dépose les statuts d’une association Loi 1901, le Cercle de Liaison des Informateurs Financiers en France (C.L.I.F.F.).

* L’Autorité des marchés financiers (AMF) a été créée en 2003 par la fusion du Conseil des marchés financiers (CMF), de la Commission des opérations de bourse (COB) et du Conseil de discipline de la gestion financière (CDGF).
**Les membres fondateurs du CLIFF : Philippe d’Abzac (Saint-Gobain), François Archambault (L’Oréal), André Azoulay (Paribas), Gérard Basini (Darty), Michel Bourgarel (Air Liquide), Arnaud de David-Beauregard (Peugeot S.A.), Jean-Yves Léger (BSN), Jacques Lesigne (Compagnie Bancaire), Nicole Micheletti (Essilor), Guy de Panafieu (Lyonnaise des Eaux) et Olivier Poupart-Lafarge (Bouygues)

Raison d’être

L'objet du Cercle de Liaison des Informateurs Financiers en France (C.L.I.F.F.) en 1987 était le suivant : 

• Grouper les responsables de l’information financière des sociétés cotées en France, accrédités auprès des autorités boursières.
• Faciliter les rapports entre ces responsables et les entreprises auxquelles ils collaborent, favoriser les partages d’expérience et resserrer les liens de confraternité.
• Être un lieu d’échange et de réflexion sur les problèmes touchant l’information financière
• Exprimer l’opinion des informateurs financiers auprès des administrations, notamment des autorités de tutelle du marché boursier, et de tous les professionnels concernés.

Ces premières missions sont restées et ont été enrichies (voir les statuts actuels du Cliff).

Adhérents

L’année de sa création, le Cliff comptait 46 adhérents émetteurs de 42 sociétés cotées (dont 43% du CAC40), 11% de femmes, 89% d’hommes. Ses adhérents intuitu personae étaient pour 62% d’entre eux des directeurs financiers (et 9% directeurs financiers adjoints, 20% secrétaires généraux et 9% directeurs de la communication).
Elle a bien évolué depuis (voir l’association aujourd’hui, à compléter avec stats typo + évolution historique du nombre de membres).

Gouvernance

Au fil des années, 9 présidents et une centaine d’administrateurs se sont succédés aux commandes du Cliff : Jacques Lesigne (Compagnie Bancaire) de 1987 à 1989, Arnaud de David-Beauregard (Peugeot S.A.) de 1989 à 1992, Jean-Yves Léger (BSN) de 1992 à 1993, Nicole Micheletti (Essilor) de 1993 à 2002, François Archambault (L’Oréal) de 2002 à 2004, Eliane Rouyer-Chevalier (Accor, puis Edenred) de 2004 à 2014, Chris Hollis (LVMH) de 2014 à 2018, Olivier Psaume (Sopra Steria) de 2018 à 2024. 
Alexandra Boucheron (Thales) est présidente depuis 2024.

Faits marquants de l’histoire du Cliff

1987

• Dépôt des premiers statuts du Cercle de Liaison des Informateurs Financiers en France (C.L.I.F.F.) le 23 avril 1987, domicilié dans les locaux de la SFAF
• Annonce de la création de l’association par courrier personnalisé aux responsables des institutions de Place et aux présidents des sociétés cotées
• Création de 4 groupes de travail : Prévisions, Banque de données informatiques et nouveaux médias, International, Relations avec les analystes

1988

• Premier déjeuner / débat des membres du CLIFF autour du Syndic de la Compagnie des agents de change
• Rencontre avec le Président du NIRI et voyage-étude aux Etats-Unis

1989

• Première définition de fonctions de l’informateur financier d’une société cotée
• Premier séminaire annuel du CLIFF
• Voyages-étude à Londres (rencontre de l’IR Society), Genève et Zurich
• Participation au comité de l’information financière du CNPF (Conseil National du Patronat Français – ex-MEDEF)
• Intervention de membres du Cliff au Centre de Formation à l’Analyse financière de la SFAF

1990

• Lancement du service minitel 3616 CLIFF
• Discussions avec la COB (ex-AMF) sur l’annonce « instantanée » des événements et résultats de l’entreprise, ainsi que sur les annexes aux comptes et sur le projet de banque de communiqués
• Rencontre avec la Sicovam (ex-Euroclear) au sujet du coût du service
• Dialogue avec la presse économique et financière : actions conjointes, notamment pour la formation des journalistes
• Projet de Fédération internationale des Investor Relations (IIRF)

1991

• Ajout d’une boîte aux lettres au 3616CLIFF pour dialoguer avec les actionnaires
• Publication du premier Bulletin de Liaison du CLIFF
• 2ème conférence internationale organisée par le CLIFF à Versailles 

1992

• Etablissement du premier code de déontologie des informateurs financiers français
• Enquêtes auprès des membres sur l’identification des actionnaires et les tarifs de publicité financière
• Etudes sur les rapports annuels et les lettres aux actionnaires
• Rencontre avec la Sicovam pour améliorer la qualité et le format des données
• Le CLIFF membre d’honneur du Comité des entreprises du second marché

1993

• Lancement des rendez-vous du CLIFF
• Création de 2 groupes de travail : Actionnariat individuel et Médias internationaux
• Consultations du CLIFF par la COB sur la diffusion de l’information, la note d’opération résumée, la banque de communiqués, l’utilisation du minitel
• Premier texte de recommandations CLIFF/SFAF sur les relations entre marché et émetteurs
• Premières rencontres avec l’ANSA, l’AFEP et l’AFTE
• Organisation de réunions en province avec la SBF
• Voyage-étude à Francfort

1994

• Entrée des collaborateurs «juniors» au CLIFF
• Dépôt des statuts de l’IIRF (Fédération Internationale des Investor Relations), domiciliée dans les locaux du CLIFF à Paris
• Dialogue avec des agences de presse internationales
• Rencontre à Paris avec les représentants de la Japan Investor Relations Association

1995

• Etude «Rapport annuel ou Document de référence ?»
• Actualisation et communication à la presse des recommandations CLIFF/SFAF
• Réflexions en concertation avec la COB sur les données prévisionnelles et la stabilité des présentations dans le temps
• Contact avec des cabinets de recrutement pour mieux faire connaître la fonction
• Rencontres avec des gérants de portefeuille

1996

• Nouvelle version du code de déontologie du professionnel de l’information financière en France
• Instauration du rendez-vous annuel spécial AG
• Création d’un groupe de travail COB, en particulier sur les données prévisionnelles
• Avis du CLIFF sollicité par la COB et la SBF sur de nombreux sujets

1997

• 10ème anniversaire du CLIFF
• Nouveaux statuts : simplification des catégories de membres et augmentation du nombre maximum d’administrateurs
• Actualisation de la définition de fonctions de l’informateur financier
• Avis du CLIFF sollicité par la COB sur de nombreux sujets

1998

• Création de 3 groupes de travail : Euro, Déontologie et marketing boursier (étude réalisée) et Gouvernement d’entreprise
• Réserves du CLIFF sur la diffusion des études d’analystes sur les sites Internet prises en compte par la COB
• Rencontres avec la SBF et Paris Europlace sur l’évolution des places boursières européennes
• Participation aux travaux de l’AFEP
• Déplacement du siège social de l’IIRF à Londres

1999

• Création d’un groupe de travail Audit de la fonction d’informateur financier et étude avec la SOFRES
• 1er rendez-vous annuel avec la COB
• Participation du CLIFF au groupe de travail permanent de la COB sur les profit warnings (J.F. Lepetit)
• Courrier du CLIFF aux institutions de Place sur l’instauration nécessaire de mesures de déontologie sur les classements de sociétés cotées

2000

• Création du site Internet du CLIFF
• Avis du CLIFF sollicité par la COB sur la création de valeur actionnariale

2001

• Consultation du CLIFF par la COB sur de nombreux sujets

2002

• Gouvernance : extension du Bureau à 6 personnes, constituant un comité exécutif
• Lancement des enquêtes flash réalisées par les membres du CLIFF
• Création d’un mini-club de webmasters

2003

• Constitution d’un groupe de travail Normes comptables
• Publication de la charte CLIFF/SFAF

2004

• Création de 4 groupes de travail : Normes IFRS, Directives européennes, Lexique et Actionnariat individuel (relance)
• Publication du Lexique de la communication financière par le CLIFF et la SFAF, avec Bredin Prat et PwC
• Travail avec l’AMF en particulier dans le prolongement de la nouvelle Loi de sécurité financière
• Réflexions sur la création d’un certificat d’Investor Relations
• Premiers contacts avec NEVIR et BIRA pour resserrer les liens autour de la zone Euronext

2005

• Nouveaux statuts : modification du nom de l’association « Cliff, Association Française des Investor Relations »
• Création de 3 groupes de travail CESR – diffusion et stockage de l’information dans la Directive Transparence, Formations et Fonction de l’Investor relations
• Organisation de 2 nouveaux types de rendez-vous :  conférences téléphoniques et tables ouvertesRéponse à la consultation du CESR sur la diffusion et le stockage de l’information réglementée

2006

• Nouvelle version du Lexique de la communication financière
• Suppression du parrainage obligatoire pour l’adhésion
• Dépôt des statuts de L’OCF le 21 juin et première études
• Création de la commission permanente AMF des opérations et informations financières des émetteurs 

2007

• 20 ans du CLIFF
• Création de 2 groupes de travail : BALO et Rapport semestriel et information trimestrielle

2008

• Création d’un groupe de travail Sites Internet et information réglementée
• Première édition du Guide OCF « Cadre et Pratiques de communication financière »

2009

• Création de 2 groupes de travail : Mobilité IR et CLIFF/IFA
• Elaboration du règlement intérieur en complément des statuts

2010

• Publication de la charte CLIFF/IFA
• Création de la sous-commission Euroclear du groupe de travail actionnariat individuel
• Participation à la consultation publique sur les propositions de nouvelles dispositions législatives relatives aux cessions temporaires de titres

2011

• Création de 2 groupes de travail : Small & Midcaps et Document de référence
• 1er Baromètre CLIFF sur l’organisation des présentations de résultats
• 1ère Pan European IR Conference à Bruxelles (avec BIRA, CLIFF, FIR et NEVIR organisée par Euronext)
• Participation du CLIFF au groupe de travail « Economie de l’immatériel » initié par le Groupement des Professions de Services, en partenariat avec l’Ordre des Experts Comptable

2012

• 25 ans du CLIFF
• Baromètre CLIFF sur les roadshows
• Démarche conjointe avec l’ANSA et l’AFTI pour faire évoluer les textes législatifs et obtenir les adresses e-mails dans les TPI

2013

• Nouveaux statuts : nouvelle identité, ouverture du Cliff aux consultants et prestataires en communication financière
• Élaboration et lancement des formations Cliff / Université Paris-Dauphine
• Réponse à la consultation de l’IIRC sur le framework de rapport intégré

2014

• Augmentation significative du nombre de membres avec l’entrée des consultants et prestataires
• Succès du démarrage des formations Cliff / Université Paris-Dauphine avec 60 personnes formées en 2013/2014 – création du groupe LinkedIn

2015

• Elargissement du groupe de travail Document de référence au Rapport intégré et création du groupe de travail Numérique
  Baromètre Cliff sur l’organisation des présentations de résultats (update)
• Réponses aux consultations de l’ESMA sur l’European Single Electronic Format (ESEF, en l’occurrence XBRL) et position du Cliff
• Participation au groupe de travail de l’Institut Messine sur l’information financière
• Relance des études de L’OCF
• Evolution des statuts du Cliff : limitation de la durée des mandats des administrateurs et du président ; ouverture  du statut de membre temporaire aux certifiés IR Fundamentals et aux anciens membres associés

2016

• Création du groupe de travail Gouvernance
• Ouverture du compte Twitter @ircliff
• Création du groupe LinkedIn Numérique
• Baromètre Cliff sur les roadshows (update)
• Étude sur les process des émetteurs et les attentes des investisseurs en matière de rapport intégré
• Rencontre à la Commission européenne au sujet de l’ESEF avec l’AFEP, le MEDEF et European Issuers

2017

• 30ème anniversaire de l’association : édition spéciale du séminaire, édition de l’ouvrage « 30 ans d’histoires du Cliff », IR Magazine Global Forum exceptionnellement à Paris vs New York
• 10ème édition du Guide « Cadre et Pratiques de Communication Financière » : introduction du lexique en annexe du Guide
• Réponse à la consultation en vue de la révision du Code Afep/Medef de 2018
• Réponse conjointe avec l’AFEP à la consultation privée de l’AMF sur les assemblées générales
• Rencontre avec la Direction du Trésor sur XBRL
• Participation à la consultation pour la révision du code de conduite des proxy advisors
• Participation aux travaux de l’AMF suite à l’affaire Vinci

2018

• Création de l’ABC de l’IR, inspiré du mentoring IR Fundamentals
• Dissolution de l’OCF ; le Guide est désormais édité par ses contributeurs effectifs Bredin Prat, le Cliff et PwC
• 1er Baromètre sur les assemblées générales
• Code Afep / Medef : Position du Cliff sur l’administrateur référent
• Participation au projet MiFIDVision lancé par la SFAF pour observer l’impact de l’entrée en vigueur de MiFID II
• Étude AFEP / MEDEF / CLIFF / C3D sur l’appréciation des organismes de notation extra-financière ; recommandations relayées à la Commission européenne
• Initiation par le groupe de travail investisseurs individuels du Cliff d’un nouvel événement de Place, Investir Day ; travaux avec Euroclear dans le cadre de la Directive Droit des Actionnaires
• Appel à la modification du Code de commerce afin de faciliter la digitalisation de la documentation préalable aux assemblées générales
• Participation à la consultation de l’ESMA sur le nouveau règlement Prospectus
• Participation à des réflexions avec l’AFEP et la SFAF afin d’identifier les problèmes qui pourraient survenir pour la mise en œuvre d’XBRL, réflexions transmises à l’ESMA et la Commission européenne
• Lancement d’une newsletter de contenus : Cliff mag

2019

• Création du groupe de travail RSE
• Lancement des benchmarks réalisés par la permanence du Cliff
• Actualisation de la charte Cliff / SFAF
• Participation des membres du Cliff à l’enquête diligentée par la Commission européenne auprès des émetteurs sur les impacts de l’entrée en vigueur de MiFID II
• Transparence et fiabilité du vote en AG : travaux avec l’AFTI

2020

• Covid 19, le Cliff s’adapte immédiatement : service d’information spécifique « Covid 19 » (suivi réglementaire, benchmarks dédiés), transformation des événements historiques en visioconférences, création d’un nouveau format court en visio (décryptage flash)
• Création de la base d’exemples de communiqués de situations spécifiques
• MiFIDVision : réflexion sur un projet de charte pour la recherche sponsorisée
• Courrier à l’AMF sur l’utilité de la pratique des contrats de liquidité

2021

• Multiplication par deux du nombre de rencontres annuelles grâce au succès et au développement des décryptages flash
• Plus de 1000 abonnés sur LinkedIn
• Travaux avec Euroclear et l’AFTI pour la transposition Directive Droits des Actionnaires ; participation au travail sur le nouveau service succédant au TPI
• En partenariat avec l’Afep, le Medef et le C3D : actualisation des recommandations sur les agences de notation extra-financière

2022

• 1ère édition de la Summer Party du Cliff
• Création de la base de prestataires / outils pour la communication financière et les relations investisseurs (sur demande à la permanence)

2023

• 10ème anniversaire des formations Cliff / Université Paris Dauphine – PSL : 500 personnes formées de 200 entreprises
• Contribution à l’actualisation des recommandations émises par le Club des Juristes sur l’activisme
• Travaux sur les relations des émetteurs avec les proxy advisors ; alimentation du sous-groupe de la Commission consultative émetteurs de l’AMF ; expression de l’opinion du Cliff sur le sujet auprès de l’AMF
• Participation au Collège Entreprises et au groupe de travail sur l’engagement actionnarial de Paris Europlace

2024

• Intégration du Comité Scientifique de Votaccess
• Alexandra Boucheron (Thales) Présidente
• Nouveau format pour le séminaire annuel du Cliff

2025

• Signature du Manifeste pour un meilleur financement des entreprises par les marchés de capitaux (démarche de Place exposant 9 propositions déclinées en 25 mesures pour améliorer le financement des entreprises par les marchés de capitaux)
• Nouveau site Internet pour le Cliff