CADRE ET PRATIQUES DE COMMUNICATION FINANCIÈRE - ÉDITION 2019

139 négociations sur un marché réglementé, et prévoit ainsi que cette faculté sera de droit dans ces sociétés ; n un assouplissement de la procédure TPI : la demande pourra être formulée par un mandataire, elle pourra être adressée à un ou plusieurs intermédiaires (et non plus seulement au dépositaire central dans un premier temps), les délais de transmission des demandes d’information et des réponses, et la liste des informations seront fixés par décret  184 ; n une extension de la procédureTPI, actuellement prévue pour les porteurs d’actions, d’obligations et de parts d’OPCVM, aux porteurs de titres de créances négociables. CIBLES DE L’ INVESTOR RELATIONS Sell-side : analystes et forces de vente Les analystes financiers sell-side travaillent au sein des sociétés de bourse, qui appartiennent la plupart du temps aux réseaux bancaires et diffusent leurs études auprès de leurs clients investisseurs institutionnels. Le suivi ou non d’une valeur dépend de plusieurs critères : taille de l’équipe d’analystes, stratégie du bureau de recherche notamment en matière de couverture sectorielle et, le plus souvent, capitalisation boursière de la société cotée et sa liquidité. Ces analyses sont assorties d’une valorisation de l’émetteur concerné qui aboutissent à des prévisions de résultats, d’objectifs de cours cible et de recommandations d’achat, de vente ou de conservation des titres. Ces rapports constituent un support marketing sur la base duquel les forces de ventes des sociétés de bourse proposent à leurs clients investisseurs institutionnels des stratégies d’investissement. Ces stratégies reprennent, en les résumant, les différentes propositions de l’analyste. Il est utile pour l’émetteur de maintenir le contact avec ces forces de vente, dont la force de conviction auprès de l’investisseur final impacte la valorisation du titre. L’ Investor Relations est le point de contact de l’analyste financier dans la société. Il doit s’assurer que celui-ci comprend bien et intègre les fondamentaux de l’industrie, l’environnement concurrentiel, la stratégie, les perspectives et les risques de la société ; il lui signale le cas échéant ses erreurs factuelles, tout en respectant scrupuleusement l’indépendance de son opinion. Buy-side : analystes et gérants Les analystes buy-side travaillent pour le compte d’un investisseur institutionnel. Un investisseur institutionnel (banques, compagnies d’assurance, caisses de retraite…) a vocation à gérer des actifs financiers. Il investit les fonds collectés auprès de ses clients (particuliers, assurés, fonds de pension…) en instruments financiers (principalement actions et obligations), en immobilier et en matières premières, etc. La gestion de cette épargne peut être collective (SICAV, Fonds Commun de Placement…). 184 - Cette directive a fait l’objet d’un Règlement d’exécution UE n°2018/1212 de la Commission du 3 septembre 2018 fixant des exigences minimales pour la mise en œuvre des dispositions de la Directive droits des actionnaires. Le règlement d’exécution fixe à cet égard des exigences minimales relatives aux délais de transmission, ainsi qu’aux informations à transmettre, d’une demande d’identification d’actionnaire et de la réponse apportée à celle-ci.